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펀드매니저가 운용하는 펀드에 맡기면 시장보다 더 벌 수 있을까요? 직접 겪어보니 꼭 그렇지만은 않았습니다. 4년을 버텼는데도 마이너스로 끝난 개별 종목 투자 이후, 저는 액티브 투자와 패시브 투자의 차이를 뼈저리게 이해하게 됐습니다. 이 글은 그 경험에서 출발합니다.
액티브 투자, 시장을 이기려는 도전
2021년, 저는 주식 열풍에 FOMO를 느끼며 아무런 준비 없이 시장에 뛰어들었습니다. 리스크가 있는지도 제대로 몰랐고, 그냥 오를 것 같은 종목 몇 개를 집어넣었습니다.
제가 처음으로 경험한 투자 방식이, 알고 보니 개별 종목 중심의 액티브 투자 였습니다. 액티브 투자(Active Investment)란 비교 기준이 되는 특정 지수보다 높은 수익을 내기 위해 펀드매니저 혹은 투자자가 적극적으로 종목을 선별하고 매매하는 방식입니다. 여기서 '비교 지수'란 코스피200이나 S&P500처럼 시장 전체의 흐름을 나타내는 기준선을 의미합니다.
전통적인 펀드가 대부분 이 방식으로 운용되어 왔고, 펀드매니저는 기업 탐방과 재무 분석을 통해 시장 평균을 웃도는 수익률을 목표로 합니다. 그러나 출처: S&P Global SPIVA 보고서에 따르면, 장기적으로 시장 지수를 꾸준히 이기는 액티브 펀드의 비율은 전체의 10~20%에 불과합니다. '전문가가 운용하면 더 잘 버는 거 아닌가'라고 생각했는데, 데이터는 그렇게 말하지 않았습니다.
- 시장 지수 대비 초과 수익을 목표로 운용
- 펀드매니저의 판단과 분석이 수익률을 좌우
- 운용 보수가 패시브 투자 대비 상대적으로 높은 편
- 장기 성과에서 지수를 지속적으로 이기는 경우는 소수
패시브 투자, 4년의 손실이 가르쳐준 것
2025년, 2021년에 매수했던 종목을 결국 매도했습니다. 4년을 기다렸는데 결과는 마이너스였습니다. 금액 자체는 몇백만 원 수준이었지만, 제 경험상 단순 손실보다 더 뼈아픈 건 기회비용이었습니다. 그 돈이 다른 곳에 있었다면 어떤 결과가 나왔을지를 생각하면, 실질적인 손실은 훨씬 컸습니다.
그 이후로 저는 '잃지 않는 투자'를 기준점으로 삼고 전략을 바꿨습니다. 그때 선택한 게 패시브 투자(Passive Investment), 그중에서도 지수 ETF였습니다. 패시브 투자란 시장 전체의 흐름을 나타내는 지수를 그대로 따라가도록 설계된 투자 방식입니다. 쉽게 말해 특정 종목을 고르는 게 아니라, 시장 전체를 통째로 사는 개념입니다.
코스피200이나 S&P500을 추종하는 ETF에 투자하면 해당 시장 전체에 분산투자하는 효과가 납니다.
저는 현재 미국 지수 ETF에 투자 중인데, 개별 종목을 고를 때와 비교해 심리적인 부담이 확연히 줄었습니다. 어떤 종목 하나가 급락해도 지수 전체가 그만큼 흔들리지는 않으니까요. 그리고 운용 보수도 액티브 펀드 대비 훨씬 저렴해서 장기 복리 효과에도 유리합니다.
비중 조절이 핵심이다
패시브 투자를 알게 된 뒤, 여러 투자자들의 의견을 찾아 듣기 시작했습니다. 개인 투자자라면 패시브 투자를 권한다는 의견이 압도적이었고, 제 경험과 정확히 맞아떨어졌기 때문에 동의할 수밖에 없었습니다. 워런 버핏 역시 자신의 유언장에 "아내의 재산 90%를 S&P500 인덱스 펀드에 투자하라"고 남긴 것으로 알려져 있습니다. 인덱스 펀드(Index Fund)란 특정 주가 지수의 수익률을 그대로 복제하도록 설계된 펀드로, ETF의 전신이자 패시브 투자의 원형이라고 볼 수 있습니다.
그렇다고 해서 저는 패시브 투자만이 정답이라고 생각하지는 않습니다. 시장 수익률을 초과하고 싶다면 액티브 투자를 일부 병행하는 것도 의미 있는 선택입니다. 다만 제 경우엔 패시브를 중심 축으로 삼고, 액티브 비중은 감당할 수 있는 수준으로 제한하는 방식을 택하고 있습니다. 하이 리턴을 노리는 만큼 하이 리스크도 함께 따라오기 때문입니다.
그리고, 이 두 방식을 모두 활용할 때 가장 효율적인 계좌가 연금저축 펀드 계좌입니다. 연금저축 펀드 계좌는 세액공제 혜택이 있어 장기 투자 시 실질 수익률을 높이는 데 유리합니다. 어떤 종목을 선택하느냐 만큼 어떤 계좌에 담느냐도 장기 수익에 생각보다 큰 영향을 주기 때문에 잘 선택해야 합니다.
결국 가장 중요한 건 내가 투자하고 있는 상품이 액티브인지 패시브인지, 기본 개념이라도 이해하고 있는 것입니다. 그 이해가 없으면 자신의 스타일에 맞는 전략을 세울 수도, 리스크를 조절할 수도 없습니다. 주식 시장에 들어오기 전에 이 정도 상식은 갖추고 있어야 한다고, 4년 치 기회비용을 지불하고 나서야 깨달았습니다.
자주 묻는 질문
Q. 액티브 투자랑 패시브 투자, 뭐가 더 안전한가요?
A. 일반적으로 패시브 투자가 분산 효과 덕분에 변동성이 낮고 안정적입니다. 액티브 투자는 시장을 이기는 만큼 잃을 수도 있는 구조입니다. 제 경험상 처음 시작할 때는 패시브부터 감을 잡는 게 훨씬 부담이 적었습니다.
Q. ETF는 어떻게 사나요? 주식이랑 똑같이 사면 되나요?
A. 네, ETF는 주식시장에 상장된 상품이라 일반 주식 매매와 동일한 방식으로 거래소에서 사고팔 수 있습니다. 증권 앱에서 종목코드를 검색하면 바로 나옵니다. 다만 어떤 지수를 추종하는 ETF인지는 꼭 확인하고 매수하는 것이 좋습니다.
Q. 연금저축 펀드 계좌에서 ETF를 살 수 있나요?
A. 가능합니다. 연금저축 펀드 계좌에서는 국내 상장 ETF를 포함한 다양한 간접 투자 상품을 담을 수 있습니다. 세액공제 혜택까지 받을 수 있어 장기 투자 시 활용도가 높습니다. 제 경우엔 지수 ETF를 이 계좌에 담아 운용하고 있습니다.
Q. 액티브 펀드와 패시브 ETF, 비중을 어떻게 나누는 게 좋을까요?
A. 정해진 공식은 없지만, 투자 경험이 많지 않다면 패시브 비중을 크게 가져가는 게 낫다고 생각합니다. 저는 패시브를 중심 축으로 두고, 액티브는 전체 포트폴리오에서 감당할 수 있는 손실 범위 내에서만 편입하고 있습니다. 결국 본인이 어느 정도의 리스크까지 견딜 수 있는지가 비중의 기준이 됩니다.
결론
4년간의 손실을 경험하고 나서야 저는 투자의 기본부터 다시 공부했습니다. 액티브와 패시브, 이 두 개념을 이해하는 것만으로도 제 투자 방향이 완전히 달라졌습니다. 지금은 지수 ETF 중심의 패시브 투자가 제게 가장 실질적인 수익을 안겨주고 있고, 그 안에서 일부 액티브 전략을 적절히 섞는 방식으로 운용하고 있습니다.
투자를 처음 시작한다면, 개별 종목을 고르기 전에 내가 하려는 투자가 어떤 방식인지 먼저 파악하는 것이 중요합니다. 그 이해 없이 시장에 들어오는 건 지도 없이 산에 오르는 것과 다르지 않습니다.