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'어음'이라는 단어를 들으면 부도, 연쇄 부실 같은 단어가 먼저 떠오르는 게 저만의 반응은 아닐 겁니다. 그런데 요즘 증권사 발행어음이 연 5%를 넘는 금리로 주목받고 있다는 뉴스를 보고, 제가 알던 그 어음과 같은 건지 직접 따져봤습니다. 국내 증시가 4거래일 연속 하락하는 시기에, 현금을 잠시 묵혀두기 좋은 선택지인지 9개 증권사를 하나하나 확인해봤습니다.
증권사 발행어음, 제가 기억하던 '그 어음'과 다릅니다
솔직히 처음엔 이름에서 오는 거부감이 컸습니다. 1997년 외환위기 당시 기업 간 거래에서 부실 어음이 연쇄적으로 터지던 장면이 아직도 선명하게 남아 있거든요. 그래서 '발행어음'이라는 단어를 다시 마주쳤을 때 제 첫 반응은 경계심이었습니다.
그런데 직접 찾아보고 나서야 개념부터 다시 잡아야 한다는 걸 알았습니다. 발행어음(Promissory Note)이란 대형 증권사가 자체 신용을 담보로 발행하는 만기 1년 이내의 단기 금융상품입니다. 쉽게 말해 증권사가 "우리가 보증할 테니 돈을 맡기면 약정 이자를 드리겠습니다"라고 직접 발행하는 구조입니다. 과거 기업 간 상거래에서 발행하던 어음과는 성격이 전혀 다릅니다.
운용 방식은 크게 세 가지로 나뉩니다. 수시형은 언제든 자유롭게 매수·매도가 가능한 형태이고, 약정형은 일정 기간 돈을 맡기고 약정 이자를 받는 정기예금과 유사한 구조입니다. 적립형은 정해진 금액을 정기적으로 투자하는 방식입니다. 이번에 제가 직접 비교한 상품은 목돈을 굴리는 약정형입니다.
발행어음 인가 증권사는 기존 한국투자·미래에셋·NH투자·KB증권 4곳에서, 키움·하나·신한투자·삼성·메리츠증권이 합류하며 9곳으로 늘었습니다. 출처: 금융감독원에 따르면 2026년 6월 말 기준 발행어음 잔액은 약 55.9조 원으로, 1년 전보다 26% 증가했습니다. 시장이 이만큼 커진 건 결국 투자자 수요가 그만큼 있다는 방증입니다.
10월 12일 기준으로 제가 직접 각 증권사 앱을 열어 확인한 약정형 발행어음 금리는 다음과 같습니다.
- 키움증권: 연 5.8% (3개월 특판, 100만원 한도)
- 삼성증권: 연 5.5% (2~90일 특판, 100만원 정액 가입)
- 한국투자증권: 연 5.0% (1년 특판, 신규고객·자금 조건 충족 필요)
- NH투자증권: 연 5.0% (최대 1년 특판, 최소 1,000만원)
- 신한투자증권: 연 4.05% (365일 일반형)
- 하나증권: 연 4.0% (271~365일 일반형)
- KB증권: 연 3.95% (1년 일반형)
- 미래에셋증권: 연 3.85% (365일 일반형)
- 메리츠증권: 출시 예정 (10월 말 첫 상품 목표)
표면 금리만 보면 키움증권이 압도적이지만 한도가 100만원입니다. 제 경험상 이런 고금리 특판 상품은 숫자만 보고 뛰어들다가 막상 실익이 없는 경우가 많았습니다. 한도, 가입 조건, 만기를 함께 봐야 진짜 유리한 상품이 보입니다.
예금자보호 안 된다는 게 결정적 단점일까, 제 판단은 달랐습니다
일반적으로 예금자보호가 안 된다고 하면 위험한 상품으로 인식하는 경향이 있습니다. 저도 처음엔 그렇게 생각했습니다. 그런데 직접 들여다보고 나서는 생각이 조금 달라졌습니다.
예금자보호제도란 금융회사가 파산할 경우 예금보험공사가 1인당 최대 5,000만원까지 원금과 이자를 보장해주는 제도입니다. 발행어음은 이 보호 대상에 포함되지 않습니다. 즉, 발행 증권사가 파산하면 원금 손실이 발생할 수 있습니다. 파킹통장과 동일하게 취급해서는 안 된다는 점은 분명합니다. 출처: 예금보험공사에서도 이 점을 명시하고 있습니다.
그런데 제 경우엔 이 리스크가 생각보다 크게 느껴지지 않았습니다. 이유는 두 가지입니다. 첫째로 발행 주체가 키움, 한국투자, NH투자, 삼성 같은 국내 대형 증권사라는 점, 둘째로 투자 기간 자체가 3개월에서 최대 1년이라는 단기라는 점입니다. 장기로 돈을 묶어두는 구조가 아니기 때문에 파산 리스크에 장기간 노출될 가능성이 상대적으로 낮습니다.
물론 이 판단이 모든 투자자에게 맞지는 않습니다. 원금보장이 절대 조건이라면 고이율 파킹통장을 선택하는 것이 맞습니다. 파킹통장(Parking Account)이란 입출금이 자유로우면서도 매일 이자가 붙는 수시입출금식 예금으로, 주식 매수 시기를 기다리는 대기자금에 특히 적합합니다. 요즘은 파킹통장도 연 3% 중후반대 상품이 많이 나와 있어서 선택지가 넓어진 건 사실입니다.
제가 내린 결론은 이렇습니다. 언제 쓸지 모르는 유동 자금이라면 수시형 발행어음이나 파킹통장이 낫고, 3개월 이상 사용하지 않을 목돈이라면 약정형 발행어음 특판이 충분히 경쟁력 있습니다. 이자소득세(세율 15.4%)를 제하고 계산해보면, 1,000만원을 연 5%에 1년 운용했을 때 세후 이자는 약 42만 3,000원입니다. 같은 돈을 연 3.85%에 넣었을 때 세후 이자 약 32만 5,000원과 비교하면 약 9만 8,000원 차이가 납니다. 작아 보여도 기간과 금액이 커질수록 차이는 의미 있어집니다.
10월 말 첫 발행어음 출시를 준비 중인 메리츠증권도 눈여겨볼 생각입니다. 신규 사업자인 만큼 시장 진입을 위해 공격적인 금리를 내놓을 가능성이 있습니다. 제 경험상 새로 진입하는 사업자가 초기 고객 유치를 위해 파격적인 조건을 거는 경우가 꽤 많았거든요.
자주 묻는 질문
Q. 발행어음 이자에도 세금이 붙나요?
A. 네, 붙습니다. 일반적인 이자소득세율 15.4%가 적용됩니다. 예를 들어 1,000만원을 연 5%에 1년 운용하면 세전 이자 50만원에서 세금 약 7만 7,000원을 떼고 세후 약 42만 3,000원을 받게 됩니다. 광고에 나오는 금리는 항상 세전 기준이니 실수령액은 꼭 직접 계산해보시는 게 좋습니다.
Q. 만기 전에 해지하면 이자를 못 받나요?
A. 중도상환 시에는 약정금리보다 낮은 금리가 적용됩니다. 증권사마다 차이가 있지만 대부분 중도상환 패널티가 존재합니다. 그래서 언제든 꺼내 쓸 가능성이 있는 자금이라면 약정형보다 수시형 발행어음이나 파킹통장이 더 적합하다고 봅니다.
Q. 발행어음 특판은 아무나 가입할 수 있나요?
A. 상품마다 다릅니다. 키움증권 연 5.8% 상품은 100만원 한도이고, 삼성증권 연 5.5%는 특정 고객 조건을 충족해야 합니다. 한국투자증권과 NH투자증권의 연 5.0% 특판은 신규 자금 조건이나 최소 가입금액 조건이 붙어 있습니다. 금리만 보고 결정하기 전에 가입 조건을 먼저 확인하는 것이 순서입니다.
Q. 발행어음이 파킹통장보다 무조건 유리한가요?
A. 무조건 유리하다고 보기는 어렵습니다. 파킹통장은 예금자보호가 되고 입출금이 자유롭다는 장점이 있습니다. 반면 약정형 발행어음은 금리가 높지만 만기까지 자금이 묶이고 예금자보호가 되지 않습니다. 자금의 유동성이 얼마나 필요한지에 따라 유리한 상품이 달라집니다.
결론
증시 변동성이 커지면서 현금을 그냥 두는 것도, 무작정 매수에 나서는 것도 쉽지 않은 시기입니다. 제가 이번에 직접 9개 증권사를 확인하며 내린 판단은, 발행어음은 '조건을 따져서 활용해 볼만한 상품'이라는 겁니다.
소액 단기 자금이라면 키움이나 삼성의 특판을, 1,000만원 이상 1년 단위로 운용할 계획이라면 한국투자증권과 NH투자증권의 연 5% 상품이 검토 대상입니다. 주식 매수 타이밍을 기다리는 대기자금이라면 수시형 발행어음이나 파킹통장이 더 현실적인 선택입니다. 메리츠증권의 첫 출시 상품도 조건이 나오는 대로 비교해볼 생각입니다. 지금처럼 경쟁이 치열한 시기일수록, 귀찮더라도 직접 비교하는 사람이 결국 더 많이 가져갑니다.