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금값이 고점 대비 30% 가까이 빠졌다는 뉴스가 연일 쏟아지는 요즘, 저는 5개월째 금 ETF를 꾸준히 사들이고 있습니다. 손실을 보면서도 계속 넣고 있냐고요? 직접 겪어보니, 이 상황이 생각보다 나쁘지만은 않았습니다. 오히려 제가 왜 처음부터 적립식으로 접근하길 잘했는지 뼈저리게 실감하는 중입니다.
중국·인도도 손 놓은 금 시장, 역프리미엄의 의미
금을 가장 많이 사랑하는 나라가 중국과 인도라는 건 누구나 알고 있습니다. 그런데 그 두 나라마저 지금 금괴를 국제 가격보다 싸게 거래하고 있다면, 이게 무슨 신호일까요.
역프리미엄이란, 현지에서 거래되는 실물 금 가격이 국제 기준 가격보다 낮게 형성되는 현상을 말합니다. 쉽게 말해 국내 수요가 워낙 식어버려서 정가보다 깎아줘야 겨우 팔리는 상태입니다. 6월 말 기준으로 중국 시장에서는 국제 가격보다 온스당 평균 6달러가량 싸게 금괴가 팔렸고, 인도에서는 1g당 약 2,700원을 깎아줘야 소비자들이 지갑을 열었습니다. 이런 현상이 중국에서 나타난 건 지난해 말 이후 약 6개월 만의 일입니다.
사실 올해 초까지만 해도 중국 투자자들은 국제 가격에 프리미엄을 얹어서라도 금을 사들였습니다. 그만큼 수요가 살아있었다는 얘기입니다. 그런 그들조차 지금은 "좀 더 지켜보자"는 심리로 돌아선 겁니다. 이 변화는 단순히 금값이 싸졌다는 수준을 넘어, 글로벌 투자 심리 자체가 다른 방향을 향하고 있다는 신호로 읽힙니다.
적립식투자가 나를 살린 이유, -9%로 버티는 법
저는 솔직히 타이밍 하나는 기가 막히게 못 맞춥니다. 3월부터 금 ETF를 모으기 시작했는데, 그게 하필 금값이 본격 하락하기 직전이었습니다. 장중 고점과 비교하면 30% 가까이 빠진 시장에 발을 들인 셈입니다.
그럼에도 지금 제 평가손실이 -9% 수준에 머물고 있는 건 순전히 매월 일정 금액씩 나눠 넣는 적립식 투자 덕분입니다. 코스트 애버리징(Cost Averaging) 효과라고 하는데, 이건 가격이 떨어질수록 같은 돈으로 더 많은 수량을 살 수 있어서 평균 매입 단가를 자연스럽게 낮춰주는 방식입니다. 한꺼번에 목돈을 넣었다면 지금쯤 -25%를 넘어섰을 텐데, 그 생각을 하면 지금의 -9%가 오히려 다행스럽게 느껴집니다.
게다가 금은 제 전체 포트폴리오에서 10% 정도를 차지하는 안전 자산 포지션으로만 두고 있습니다. 이 비중 덕분에 전체 투자금에서 실제 손실 금액은 그리 크지 않습니다. 제 경험상, 투자에서 정말 중요한 건 얼마를 벌었냐보다 얼마나 잃지 않았냐를 먼저 생각하는 것 같습니다. 금이 포트폴리오의 완충재 역할을 해주고 있다는 걸, 하락장에서 오히려 더 선명하게 체감하고 있습니다.
- 적립식 투자로 평균 매입 단가를 낮춰 손실을 -9% 수준으로 방어
- 전체 포트폴리오 대비 금 비중을 10%로 유지해 리스크를 분산
- 하락장에서도 안전 자산으로서 금의 완충 역할을 실감
KRX금시장을 뒤늦게 알아버린 사람의 후회
처음에 저는 ISA 계좌 안에서 금 ETF를 담는 방식으로 투자를 시작했습니다. ISA 계좌는 비과세 혜택이 있어서 그 안에 넣은 금 ETF도 당연히 세금을 아낄 수 있겠다고 생각했습니다. 그런데 이미 투자를 시작하고 나서야 KRX금시장이라는 걸 알게 됐습니다.
KRX금시장이란, 한국거래소(KRX)에서 운영하는 금 전용 현물 거래 플랫폼을 말합니다. 쉽게 말해 금을 주식처럼 사고팔 수 있는 별도의 시장인데, 여기서 거래하면 금 매각 차익에 대한 배당소득세 15.4%가 부과되지 않습니다. 이 세금 차이가 장기 투자에서는 꽤 의미 있는 차이로 벌어집니다. 제가 ETF로 수익이 나면 15.4%를 떼이는 반면, KRX금시장을 이용했다면 그 수익을 온전히 가져갈 수 있었던 겁니다.
지금 당장 ETF를 정리하고 갈아타기엔 현재 -9%의 손실이 현실화되는 게 부담스럽습니다. 그래서 당분간은 ETF를 그대로 유지하면서, 가격이 회복되는 시점을 보아 단계적으로 KRX금시장으로 비중을 옮겨볼 생각입니다. 금 투자를 처음 시작하는 분들이라면 저와 같은 실수를 하지 않도록 세금을 먼저 따져보고 투자를 시작하시기 바랍니다.(출처: 한국거래소(KRX)).
달러 인덱스와 중앙은행, 지금 금을 어떻게 볼 것인가
금값이 이렇게 빠진 이유를 시장에서는 여러 각도로 설명합니다. 그런데 제가 보기에는 결국 하나로 귀결됩니다. 달러가 강해졌다는 것입니다.
달러 인덱스(Dollar Index)란, 유로·엔 등 주요 6개 통화와 비교해 달러의 상대적 가치를 수치로 나타낸 지표입니다. 이 지수가 100을 넘으면 달러가 강하다고 표현하는데, 지난 6월 18일 미국 연방준비제도(Fed)의 FOMC 회의 결과가 공개된 직후부터 달러 인덱스가 100을 훌쩍 넘어선 채 내려오지 않고 있습니다. 금은 달러로 가격이 매겨지는 자산이기 때문에, 달러가 강해지면 금값은 수치적으로 낮아지는 압력을 받을 수밖에 없습니다. 게다가 금리가 올라가면 이자나 배당이 붙지 않는 금을 굳이 보유하는 기회비용이 커집니다.
반면에 중앙은행들의 움직임은 정반대입니다. 세계금협회(World Gold Council) 자료에 따르면, 올해 1분기에만 전 세계 중앙은행들이 금을 244톤 순매수했고, 금 보유량을 더 늘리겠다는 중앙은행 비율은 45%로 지난해보다 오히려 증가했습니다(출처: 세계금협회(WGC)). 중국 인민은행은 18개월 연속 금을 매입해왔고, 4월 한 달에만 8톤을 사들였습니다. 2022년 러우 전쟁 이후 미국이 러시아의 달러 자산을 동결하는 걸 보면서, 달러 의존도를 줄이고 금으로 외환 보유 다변화를 꾀하는 흐름이 뚜렷해진 겁니다.
저는 이런 분석들을 참고하되, 너무 긍정적으로도 너무 부정적으로도 읽지 않으려 합니다. 중앙은행이 금을 산다고 해서 단기 반등이 보장되는 건 아닙니다. 결국 달러 인덱스가 추세적으로 꺾이고 금리 인상 사이클이 마무리될 기미가 보이는 시점이 되어야, 민간 투자 심리도 금으로 다시 돌아올 수 있다고 봅니다. 골드만삭스는 내년 말 금값을 온스당 4,900달러로 전망하지만, 어디까지나 전망은 전망일 뿐입니다. 제가 지금 할 수 있는 건 매월 정해진 금액을 꾸준히 넣으면서, 시장이 돌아올 때를 기다리는 것입니다.
자주 묻는 질문
Q. 지금 금값이 많이 빠졌는데 지금 사는 게 맞나요?
A. 제가 직접 겪어보니, 타이밍을 정확히 맞추려는 시도 자체가 오히려 독이 됐습니다. 한꺼번에 넣기보다는 매월 일정 금액씩 나눠 담는 적립식 방식이 하락장에서 평균 단가를 낮춰주고 심리적 부담도 줄여줍니다. 단기 반등을 노리는 게 아니라 장기 보유 목적이라면, 지금부터 조금씩 시작하는 것도 충분한 전략이 될 수 있습니다.
Q. 금 ETF랑 KRX금시장이랑 뭐가 다른 건가요?
A. 가장 큰 차이는 세금입니다. 금 ETF는 매각 차익에 배당소득세 15.4%가 부과되지만, KRX금시장을 통해 직접 금을 사고팔면 이 세금이 면제됩니다. 장기 투자일수록 이 차이가 수익률에 꽤 의미 있게 작용하기 때문에, 처음 시작하는 분이라면 계좌 구조를 먼저 따져보는 편이 유리합니다.
Q. 중앙은행이 금을 계속 사고 있는데 왜 금값은 떨어지나요?
A. 중앙은행의 매수세가 금값 하단을 어느 정도 떠받치고 있는 건 맞습니다. 하지만 달러 인덱스 상승과 미국 금리 인상 기조라는 거대한 압력이 그 힘을 압도하고 있는 상황입니다. 중앙은행 매입 규모 자체가 민간의 매도세보다 훨씬 작기 때문에, 단기적으로 금값을 끌어올리기에는 역부족인 국면입니다.
Q. 금 투자, 포트폴리오에서 얼마나 가져가는 게 적당한가요?
A. 저는 전체 투자금의 10% 정도를 안전 자산인 금에 배분하고 있습니다. 이 비중 덕분에 금값이 30% 가까이 빠진 장에서도 전체 포트폴리오의 손실이 크게 불어나지 않았습니다. 정답이 있는 비율은 아니지만, 금은 수익을 극대화하는 공격 자산보다는 변동성을 줄이는 방어 자산에 가깝다고 생각하면서 비중을 정하는 것이 현실적입니다.
결론
금이 30% 빠졌다고 하면 겁부터 납니다. 그런데 저는 그 하락장 한가운데에서 오히려 적립식 투자의 진가를 배우고 있습니다. 매월 꾸준히 담아온 덕분에 손실은 -9% 수준에서 버티고 있고, 전체 포트폴리오에서 금이 차지하는 비중이 10%이기 때문에 실제로 느끼는 충격은 생각보다 작습니다.
금은 단기간에 몇 배씩 오르는 자산이 아닙니다. AI 기술주처럼 역동적인 수익률을 기대하기도 어렵습니다. 하지만 수천 년의 역사를 통해 가치를 잃지 않아온 자산이라는 점에서, 장기 투자를 마음먹은 저에게는 그보다 더 믿음직한 자산이 없습니다. 달러 인덱스가 꺾이고 금리 인상 사이클이 마무리되는 시점을 지켜보면서, 그때 KRX금시장으로 조금씩 갈아탈 계획도 세우고 있습니다. 서두르지 않고, 제 속도로 모아가는 것이 지금 제가 할 수 있는 가장 현명한 방법이라고 생각합니다.